随着2024年的到来，比特币的基本面似乎依然强劲，加密货币分析师对BTC普遍持乐观态度。

随着现货比特币ETF批准截止日期定于下周三，业内人士对这些工具的推出充满信心，认为这将为未来几年引入数百亿美元的比特币流动性。

此外，市场参与者对即将到来的减半也持乐观态度，这次减半将在4月份发生，将使比特币区块补贴减少50%，从历史上看，这可能导致矿机销售下降，从而推高BTC价格。

尽管有这两种不同的比特币推动因素为价格上涨奠定了基础，但明年的降息让交易员着迷，他们预计更有利的宏观环境将推动比特币创下历史新高。

话虽如此，比特币的牛市理由最近表现得并不羞怯。然而，在沉浸在2024年可能带来的丰厚回报之前，需要牢记一些重要的警告……

一、需求必须变现

现货加密货币ETF对美国投资者而言可能是新事物，但这些衍生品已经在加拿大和欧洲存在，且在这两个国家的接受程度不同。

自9月底以来，加拿大的Purpose现货比特币ETF所管理的BTC数量增加了50%，达到35,000枚，增长显著。然而，自11月份推出以来，欧洲的Jacobi资产管理规模仅积聚了区区170万美元。

全球投资者面临与美国投资者相同的投资叙事，他们对现货比特币产品的需求可能表明美国的资金流入并不会令人印象深刻。为了确保比特币ETF批准产生立竿见影的积极影响，发行方必须利用外部投资者对BTC敞口的新需求；然而，目前尚不清楚这种需求是否存在。从长远来看，使投资比特币更加便利将成为这一资产看涨的推动力。然而，如果ETF获得批准并导致的直接资金流入不如预期，多头投资者可能会陷入交易失误。

二、历史不一定重演

虽然以前的减半对比特币价格产生了积极影响，但这并不意味着未来的减半也会如此。

正如合并后以太坊发行量的小幅减少未能在接下来的几个月内推动以太坊价格上涨一样（自那时以来，以太坊/比特币比率已下降了30%以上），这次比特币减半后的供应减少也不能保证对价格产生积极影响。尽管通过减少区块奖励来减轻抛售压力无疑对比特币价格有一定推动作用，但与之前的减半相比，这次减半的影响将大大减弱；如果我们期望的比特币减半后价格上涨模式未能出现，不应感到惊讶。

三、降息并非自动看涨

许多人将低利率与经济疲软混为一谈，但这只是宏观经济的一个方面。

在其他条件相同的情况下，低利率确实会降低所需的回报率，并使风险投资（如加密货币）看起来更有吸引力。尽管如此，重要的是要记住，从历史上看，降息一直是对经济衰退的货币反应。

无论是哪种资产，任何投资者都要面对市场的最大风险，目前尚不清楚利率下降是否足以应对经济衰退的迹象。在长期的经济衰退期间，加密货币可能并不是最理想的投资，而且利率触顶表明最糟糕的经济衰退仍然存在。