加密货币行业一直在密切关注比特币现货 ETF 是否能够获得监管批准的问题，这一议题已成为行业内的热点。比特币现货 ETF 提供了直接获取数字资产的途径，同时也通过传统金融渠道为投资者提供了曝光的机会。随着传统金融机构对加密领域不断增加的兴趣，一些主要参与者纷纷寻求抓住这一机遇。虽然像Grayscale这样的公司一直是该领域的先锋，但他们的申请仍在等待批准，而加密货币行业的其他公司也在积极申请。

在比特币现货 ETF 批准或拒绝的最终决定之前，美国证券交易委员会（SEC）有权将对申请的决定最多推迟三次。Ark Invest将成为首家在2024年1月10日达到最终截止日期的公司。而10月2日星期一，以太坊期货 ETF 同时上市9只，暗示着SEC可能会采用类似的方法来评估是否批准比特币现货 ETF。SEC可能会选择一次性颁发更广泛的批准，而不是在各自的截止日期前批准每个申请，以避免对任何特定实体表现出偏好。

2022年初，熊市导致Grayscale比特币信托（GBTC）的交易价格相对于其持有的比特币价值有所折扣。在数字货币集团旗下Genesis公司崩溃后，GBTC的折扣在2022年底进一步加剧，创下了近50%的历史新高。

然而，在2023年夏季，贝莱德提交了比特币 ETF 的申请，加上其管理的资产接近10万亿美元，以及575项获得批准的ETF记录，重新引发了人们对ETF最终获得批准的乐观情绪，导致GBTC的折扣减少。不久之后，Grayscale在针对SEC否认其转型为ETF的诉讼中取得了重大胜利。这一胜利进一步证实了该领域的不断变化。

由于这些发展，GBTC产品已成为反映市场对ETF批准可能性评估的晴雨表。2023年，GBTC的价格飙升了320%，超过了同期比特币的涨幅165%。这些不断上涨的价格变动以及GBTC和BTC之间的差异在资产与其不同波动水平之间的相关性中变得尤为明显。

在GBTC和比特币价格差异最大时，两者之间的相关性为-0.27。这种低相关性表明在这个特定时期，GBTC的交易几乎与比特币的价格走势相反。过去两年，GBTC的波动率达到了103%的峰值，大幅超过了比特币最高波动率的61%。

除此之外，已批准的比特币期货 ETF、BTF和BITO的趋势分析也值得关注。在过去两年中，这两只ETF的30天波动率一直高于它们想要追踪的实际资产BTC。这些期货ETF的波动性加剧可归因于其基础结构，即资产合约按月展期。通常，当发行新的期货合约时，它通常会产生溢价，但随着到期日的临近，这种溢价开始减少。在从一个月合约到下一个月合约的重新平衡过程中，期货ETF通常会以溢价购买比特币，从而导致表现更差和波动性更高。

这种动态是即将推出的比特币现货ETF成为更具优势的产品的原因之一。由于现货ETF中的资金可以赎回，因此与基础BTC资产的更紧密一致可能会导致更准确的跟踪，从而减少与期货ETF相关的较高波动性。

尽管比特币现货ETF的概念多年来一直是人们讨论的话题，但掌握其深层意义至关重要。与2021年底获得批准并涉及衍生品合约的比特币期货ETF不同，现货ETF将涉及直接购买实际比特币。尽管比特币现货ETF的批准前景仍不明朗，但最近发生的事件表明，传统金融体系和加密货币市场之间的格局正在发生变化，并且日益趋同。这些发展凸显了加密货币作为重要资产类别的不断发展和人们对加密货币的日益认可。