尽管有许多观点认为宏观经济情绪与加密货币市场价格已经不再直接相关，但我们仍然有必要关注宏观市场的变化。毕竟，无论市场情况如何，资金仍然是市场的关键因素。尤其是在市场持续收紧的情况下，即便加密货币市场可能展现出独立的表现，但外部资金难以流入，这会对价格涨幅和投资者情绪造成限制。在这一背景下，让我们先来看看美联储的最新动向。

一、美联储暂停加息

在明天的凌晨，美联储将召开十一月议息会议。在此之前，我们已经可以得出一个结论：美联储不会在十一月加息，这已经成为市场的共识。美联储将维持联邦基金利率在5.5%的水平。然而，这次的加息暂停被称为“鹰派暂停”。

事实上，从7月份将利率提高到5.5%以来，市场普遍认为美联储不太可能继续加息。这已经是连续两次议息会议不考虑加息，这是自2022年3月首次加息以来的第一次。尽管市场普遍认为加息已经完全暂停，但问题是否如此简单？

美国的经济状况在数字层面上表现出明显迹象，包括第三季度GDP达到4.9%的高点、强劲的房屋销售、工资持续增长（尽管未赶上通货膨胀）、历史低失业率、大量职位空缺以及核心PCE离2%仍有一定距离。唯一的“利好”数据可能是国债收益率的飙升。

在这种情况下，仍有分析师认为美联储暂停加息并不代表完全的鸽派立场。鲍威尔已经示意，美联储领导人更愿意等到加息活动接近尾声时再评估加息对经济的影响。鉴于通货膨胀仍然远高于美联储设定的2%目标，以及经济增长接近两年来的高点，政策制定者希望保留再次采取行动的选择。因此，即便不再加息，至少要保持“鹰派”的表态。至于何时再次加息，最早可能在12月。

二、鹰派暂停的意义

鹰派暂停代表着虽然本月不加息，但在鲍威尔的讲话中，鹰派的调子可能会继续，甚至在回答记者提问时，鲍威尔也可能不会轻易表明加息周期的结束。这对传统风险市场可能不是一个好消息，因为11月不加息已经被市场提前预期，市场也已经做出了反应。不加息的决定并不会带来市场情绪的显著提升。最终，鲍威尔的讲话将至关重要，而在凌晨召开的议息会议前，晚上八点美国财政部的未来债券拍卖计划也可能成为比鲍威尔讲话更加重要的事件。这些事件甚至可能影响鲍威尔的讲话。

美国财政部出售大量债券以满足联邦政府的借贷需求。为了使投资者提前准备好，财政部会发布“季度退款”声明，其中会公布财政部将增加多少长期债务的销售，以应对不断扩大的预算赤字。尽管美联储已经发布了达到限制级利率的声明，但国债的抛售仍在加速，目前的收益率已经达到了全球金融危机爆发前的最高水平，这也使得国债的回购成本更高。因此，市场更加关注国债供应量，目前市场预期的退款规模为1,140亿美元。

在这一背景下，市场情绪和未来走势仍存在许多不确定性。鲍威尔的讲话将在一定程度上引导市场，但投资者需要保持警惕，以应对未来可能的风险。总之，市场变化需要我们不断关注和谨慎应对，以做出明智的投资决策。