在这个充满极端反应的市场中，追寻某种“真理”的精确度并不是最重要的，而保持常识却至关重要。不要只盯着“基本分析”的准确性，而忽视了常识的价值。

以下是一些在加密货币领域违反常识规则的问题，这些问题应该通过市场自然演变来得到纠正。

规则 1：当你看到某种依赖于“天上掉馅饼”的行为或机会主义行为时，实际情况往往与其不同。

规则 2：如果你仍然依赖众多 KOL、开发者和投资者提供的投资建议，这并不是一个有价值的方法。要理解逆向信号。

规则 3：是否存在欺诈和操纵行为？资产持有者几乎没有获得净价值增长？这不是大额价值投资者愿意投资的资产类别的迹象。

坚持常识和勇气在当前环境中显得罕见，因为加密货币市场和加密货币推特充斥着最令人讨厌的媒体操纵。而且，过去的10年里，加密市场一直是一个牛市，人们的注意力都被训练成只追随上涨，不追随下跌。

极端的精确性与常识

在加密货币领域，为追求极端准确性而放弃常识可能会比其他任何市场都更昂贵。

你可以计算出蓝筹项目的每一个细节，但仍然可能会错误地将周期性的杠杆波动误认为是长期增长（例如，Lido、整个 DeFi 领域）。

大多数情况下，市场并不在乎精确的基本面分析，因为我们正在讨论的是一个几乎没有现有消费行为的新兴链上经济（如以太坊）。大部分在以太坊上的项目的存在是为了进行投机活动，而且它们只是以太坊网络效应的附属品，对整体并没有真正的增值。

没有任何精确度可以填补对正在进行的叙事的缺乏认知：

以太坊希望有项目能够在燃烧 Gas 的同时提高链上现有总锁定价值（TVL）的资本效率。能够最高效实现这两者之一的项目将会看到涨势。然而，这种情况通常只会在短时间内实现，直到下一个项目出现。DeFi 的庞氏骗局已经不复存在，接下来可能会出现基于链上 RWA 国库券的趋势，目的只是为了维持加密货币领域的 TVL。

只有当引入新用户和资本流入的新项目时，我们才能摆脱这种极端的玩家对玩家竞争。

我们正处于这样的时期，PvP 游戏几乎耗尽了流动性，而在过去的两年多里，几乎没有出现新的消费者行为和实际应用。

但我还是看到了一些积极的迹象：

预测市场的兴起，如 Polymarket 等。

有趣的赌场项目，如 Rollbit。

NFT 的早期实际用途，例如数字奢侈品手表。

一些试图构建支付应用程序的早期尝试。

其他实际用途的探索相对较少。在我看来，游戏（包括 Web 2.5 的 GameFi 和完全在链上的游戏）尚未找到产品市场契合，但我希望我在这方面会被证明是错误的。

常识

规则 1：当似乎人们普遍认为“天上掉馅饼”是正常现象，并且操纵/机会主义行为得到回报时，我们可能还没有进入“价值区”。

L2 正在逐渐取代 L1。现在每个人（包括旧的 L1 和项目）都希望成为 L2，因为这会提高他们的估值。

NFT 蓝筹项目正在从他们最忠实的用户中获取最后一点价值。

明显地高估了尚未证明任何事情的项目（如以 OpenAI 名义推出的 Worldcoin，高估值上市）。

许多已经停止运营的项目抬高价格，然后倾销，以从散户市场中压榨更多退出流动性。

风投公司继续投资新的热门叙事（虽然比6个月前少了很多），因为他们相信当牛市来临时，这些项目的估值将立即达到1亿美元。

规则 2：如果许多所谓的 KOL、开发者和投资者更看重炒作，而不是分析逻辑，那么在“建设者市场”方面，我们仍有很多需要改进之处。

参与大会的人太多。有时在香港，有时在新加坡。主题演讲者更关心展示自己的存在，而不是会议的实际内容。

成为创始人仍被视为值得嘉奖的事情（即使那些已经清空了自己资产的创始人）。即使你的产品实际上只有不到100个真正的用户，你更关心参加投资者聚会，而不是继续努力地工作。

在加密领域工作通常意味着四处宣讲和组织活动，花费 Layer 1 的基金。

表现平平的风投公司在推特上表现得像国王，讨论他们对即将到来的下一个大事件的确定性，而他们投资组合中的项目构建的应用程序的总网络访问量主要归功于他们自己和竞争对手。

相反，那些为该领域做出最大贡献的人通常低调（例如，Brian Armstrong、Vitalik、Opensea，以及一些新的 Solana 项目等）。那些正在慢慢构建合法产品的新项目创始人不会按照市场风险的预期来安排发布和公告，也不会进行激进的公关活动。他们只需专注于构建、发布，让用户用金钱和关注来评价。

规则 3：当操纵行为被默认接受，而流动性仍然主要用于退出时，机构投资者不会进入我们的资产市场。

只需打开任何低流动性的山寨币图表，你就会明白它们已经慢慢下跌了一年多，但定期会有催化剂出现，将价格抬高，这就是为什么。

像 DWF 这样的玩家居然成了新的热门话题，而且被视为理所当然。

没有真正用户的项目仍然可以轻松通过 IEO 融资并退出流动性。

那些真的试图为代币持有者创造价值的项目表现不错，但仍然被“专业投资者”称为庞氏骗局/骗局（如 Rollbit、Unibot）。

勇气和信仰

毫无疑问，这些言辞有些夸张，而且对行业状况有些简化（一些地方常识已经回归，交易仍然具有吸引力），但总体而言，这是一个被低估的现实。

10年来的量化宽松政策和极低利率以及对本土加密的崇拜，确实使人们失去了常识。因为比特币的减半即将到来，所以“我们都会成功”。因为鲍威尔正在拯救我们的头寸，所以“我们都会成功”。因为比特币长期看涨，所以“我们都会成功”。在这种情况下，坚守简单的常识将获得巨大回报。

我认为人们的信仰还没有经受足够的考验。如果从现在开始再横盘三年，你会怎么做？你还会相信加密货币吗？你还会认为这是金融和人类协作不可或缺的未来吗？我会，但我确信目前看涨的大多数人不会。

真正的勇气和信仰需要完全忽略共识和表面，坚守对耐心的信念。这两者仍然是少数人的特质。