证券交易委员会促进了企业信息的充分公开，保护了投资者，使他们免遭欺诈和市场操纵，同时也监督了企业的并购活动。

证券交易委员会负责维持这个世界上最大的资本市场正常运转。他们也有权根据1933-1934年国会所制定的框架来制定新的规则。美国证券交易委员会实施该框架的目的是为了营造一种环境，促使不良行为者对此负责，同时也为好行为者提供创新的机会。

作为一家公开发行的公司， Coinbase在加密行业中拥有极高的信誉。

Coinbase的审计师是德勤，它一直以来都是通过自愿和监管者合作来寻求合规的。下面简要介绍一下 Coinbase和美国证券交易委员会的历史：

2020年以前：在2014年， Coinbase取得了所有相关州的汇款许可，在2017年，在纽约州，在2018年，美国证交会认可的替代交易系统公司 ATS，在2019年，美国证交会登记的私人经纪商许可。ATS和经纪商的许可证正在等待监管机构的批准.

2020年10月： Coinbase向美国证券交易委员会提交了第一份上市草案S-1。

2020年12月： Coinbase就其抵押服务提交了一份法律分析报告。

2021年2月：对于 Coinbase在其现货交易市场上上市的代币是否属于证券一事， SEC发出了第二封评论信。

2021年4月：美国证券交易委员会公布了《Coinbase》的S-1条款；Coinbase正式发售.

2021年11月：科贝斯与证交会主席金斯勒就股票交易平台的注册事宜进行会谈。

2022年7月： Coinbase向证券交易委员会提交了一份关于制定规则的正式请愿书。

在2022年第四季度， Coinbase在九个月的时间里，与包括执法机构在内的证交会人员进行了12次会面，商讨注册路径及相关问题。

2022年1月：美国证券交易委员会的执行者告诉 Coinbase，他们会继续执行他们的法律。

2023年3月：美国证券交易委员会给 Coinbase发来了一封威尔斯邮件。

2022年4月：在2022年7月， Coinbase向美国证券交易委员会提出了一份关于规则制定的请求。

2023年5月15日：美国证券交易委员会答复了 Coinbase的申请。

目前，我们并不清楚证交会对 Coinbase采取了何种措施，但我们知道这是事实。

理由是：

自 CoinbaseS1被批准以来，美国证券交易委员会尚未发布任何新的规则。关于加密资产，国会尚未通过任何新的法律。而且， Coinbase的核心业务并未发生变化。

Coinbase向美国证券交易委员会披露了它的资产上市过程以及它的 Staking业务。而且，美国 SEC已经了解到 Coinbase是如何管理用户资产的。

所有这些都在向投资者们暗示，美国证券监督管理委员会认为这项业务合法、合规性强。因此，投资者在 Coinbase首次公开发行股票时，掌握了所有需要的信息来评估风险。

如今，美国证交会发布了“威尔斯公告”，暗示着 Coinbase公司的核心业务已经违法或者违规，并且马上就要采取强制措施了。

而且， Coinbase的核心业务并未发生变化，自其上市以来，并未出台任何新的法律法规。

因此，很难断定证交会到底哪里出了问题，因为这本身就是个问题。我们相信，如果公众，投资者，企业，以及 Coinbase自身都不清楚自己所做的事情，那么监管将会起到相反的效果。

不幸的是，美国 SEC的现行做法—通过强制执行—非但不能促进创新，保护投资者，也不能让那些有不良行径的人承担责任—反而会让很多想要遵纪守法的企业受到惩罚，而把投资者引向高风险，不透明的境外机构。

这种策略的效果似乎与证交会的任务背道而驰。

在此，我不打算解释这一现象的原因，加密货币并非首次遭遇类似挑战。我们的任务就是要对这一领域保持清醒的认识。最终，我们只想预测事情会朝着哪个方向发展。作为一个行业的操作者和投资者，要理解法规和政策的制定，就必须对风险进行评估。

Coinbase公司宣称自己并未参与证券交易.他们向美国证券交易委员会透露了其上市过程，并声称有超过90%的加密资产申请上市。

同时，目前的美国证交会主席盖瑞·根斯勒曾多次在公众面前宣称“除了比特币，一切加密资产都是有价证券”。请注意，这并非官方政策，而是盖瑞·根斯勒发表的一份公开声明。

他也做了一些完全自相矛盾的公开声明。实际上，他在2018年时曾说过， ICO代币中有75%以上不属于证券。

他甚至发表声明称，加密网络将会逐渐“完全分散”，这将改变其作为一种证券来对待。

归根结底，要符合证券法的要求，证券交易委员会必须证明某些加密资产在 Coinbase上的交易属于一项正在执行的投资合约。Coinbase的理由有两个：

在 Coinbase上购买和出售加密资产的用户和这些资产的发行人之间并没有任何投资合约。货币发行商不能向通过 Coinbase进行交易的用户融资。