8月5日，加密市场经历了“黑色星期一”，暴跌幅度堪比“312”事件。尽管以太坊 ETF 近期获批，但 ETH 价格并未得到支撑，反而在做市商 Jump Crypto 的连续抛售下跌至最低2100美元。社区和分析师普遍认为，这一行为是导致加密市场暴跌的主要原因之一。

事实上，Jump Crypto 的抛售行为早在10天前就已开始，且几乎是“清仓式”的。链上数据显示，近10天内其累计抛售的 ETH 价值已超过3亿美元。Jump Crypto 的抛售包括从 Lido 中解除质押 ETH，并从多个钱包地址转入，目前其稳定币仓位占比已超96%。

对于 Jump Crypto 的大规模抛售行为，各方猜测不断。有观点认为，这可能是由于 CFTC 的调查导致的清算，或者是为了应对经济风险，将资产转换为稳定币。然而，考虑到 Jump Trading 一向高度保密的传统，笔者更倾向于认为这是为了防止卷入 Terra 案44.7亿美元和解金纠纷而提前切割 Jump Crypto 部门。

Jump Crypto 的“清仓式”抛售引发猜测

Jump Trading 的链上钱包地址最早的异常转账记录发生在7月17日，当时一个0x401c 开头的地址向 Jump Trading 地址转入9998枚 ETH，价值约3440万美元。通过 Arkham Intelligence 上的代币余额历史记录可以看到，从7月19日起，Jump Crypto 便开始持续抛售 ETH，而不是仅在上周末集中卖出。

根据 Spot On Chain 的数据，从7月25日至8月5日，Jump Crypto 钱包向中心化交易所累计充值了价值2.79亿美元的 ETH。此外，Jump Trading 此前还多次从 Lido 解除大量 ETH 质押，并将这些 ETH 转入其他地址。

链上分析师余烬的监测数据显示，Jump Trading 在7月25日至8月4日期间，将8.3万枚 wstETH 赎回为9.75万枚 ETH，其中6.6万枚 ETH 流入交易所。截止撰文时，其 wstETH 存放地址还有3.76万枚未转出，而赎回 ETH 地址中1.15万枚 stETH 正在赎回成 ETH；ETH 转入交易所地址中有2万枚也在分批进入交易所。

此外，Jump Crypto 向多个中心化交易所存入了价值近3亿美元的 ETH，包括 OKX、Binance、Coinbase 和 Gate.io 等顶级平台。目前，Jump Trading 的稳定币仓位占比已超96%，总价值3.24亿美元。跟踪机构数据也显示，自7月24日 Jump Trading 开始出售 ETH 以来，其从币安提取了6.178亿枚 USDC，并将5.582亿枚 USDC 存入 Coinbase，这些 USDC 可能会以1：1的比例兑换为美元。

多方猜测 Jump Crypto 抛售原因

对于 Jump Trading 的抛售套现行为，市场上有多种猜测。加密投资公司 Cake Group 的 CEO 表示，近期加密市场的抛售可能是因为 Jump Trading 需要流动性来应对传统市场的追加保证金，或者是由于监管压力退出加密货币业务。

Steno Research 高级加密分析师 Mads Eberhardt 认为，Jump Trading 一直借入日元资助其高频交易业务，可能是为了应对日元兑美元汇率飙升导致的贷款偿还成本增加，Jump Trading 可能收到了贷款保证金追加通知。

BitMEX 联创 Arthur Hayes 则透露，他通过传统金融领域的消息渠道得知，某个“大玩家”倒下并卖出了所有加密资产，社区猜测这个“大玩家”就是 Jump Crypto。

Terra 案和解金的巨大压力

Jump Trading 是一家位于芝加哥的金融公司，以高频交易而闻名，后来成立了 Jump Crypto 专注于加密货币业务。然而，在尝试恢复 TerraUSD（UST）固定汇率的过程中，通过秘密交易获得了巨额利润，但最终未能避免 UST 的崩溃，导致全球投资者损失约400亿美元。这个事件也使 Jump Trading 面临声誉危机。

随着 Terra 案件的推进，SEC 开始调查 Jump Crypto 总裁是否在 UST 崩溃期间与 Do Kwon 签订秘密协议，Jump Crypto 被指控操纵 TerraUSD 的价格，从中赚取了12.8亿美元的利润。尽管 Jump Crypto 在 SEC 与 CFTC 的调查中未被发现不法行为，但其总裁 Kanav Kariya 还是在今年迅速辞职，结束了在 Jump Trading 的职业生涯。

Terraform Labs 和 Do Kwon 已经同意就证券欺诈案达成和解，和解金高达44.7亿美元。然而，Terraform Labs 和 Do Kwon 显然难以支付这笔巨额罚金，因此 SEC 可能会继续追究其他责任方，包括 Jump Crypto。

结语

Jump Crypto 在此时大规模抛售 ETH，显然是遇到了“生存困境”。如果只是为了套利，显然不符合其一贯的投资策略。随着 Terra 案的和解推进，Jump Crypto 可能面临更多法律和财务压力，而这一切将对 Jump Trading 的声誉和资金造成更大影响。

在美国破产法第七章清算案条例下，公司申请第七章破产后，破产管理人将收集债务人的非豁免财产，将其出售并将收益分配给债权人。第七章案件结束时，可免除和未偿还的债务都会被抹去。Jump Crypto 的提前抛售行为，或许是为了在面临更大风险前及时止损。

综上所述，Jump Crypto 的抛售行为引发了市场的广泛关注和猜测，而 Terra 案的和解金压力可能是背后的重要原因之一。未来，随着监管机构的进一步调查，Jump Crypto 可能会面临更多挑战。