5月13日，日本上市公司Metaplanet宣布，由于政府债务高企、长期负实际利率以及日元持续贬值，公司将比特币纳入战略储备资产，以应对日本经济的严峻形势。这一决策在当地资产管理领域开创了先例。

Metaplanet表示，此举旨在降低与日本财政政策相关的日元风险，并抓住比特币在全球资产负债表中稳步巩固的机会。

日本经济现状

据Metaplanet介绍，日本的政府债务与国内生产总值（GDP）比率目前高达261%，为发达国家中最高。这种高债务水平迫使日本实施长期的货币宽松政策，包括贬值本国货币，以管理现有和未来的债务负担。

此外，自2016年以来，日本央行一直实行负利率政策，直到最近才将政策利率从-0.1%调整至0-0.1%区间。由于庞大的国债和结构性低利率，日元在过去十年中对美元贬值了50%。尽管日本央行试图通过干预外汇市场和政府债券市场来抑制日元贬值，但效果有限。

比特币的战略优势

Metaplanet认为，将比特币作为战略储备资产不仅能稳固公司的资产负债表，防止日元持续贬值，还能定位公司为全球以比特币为重点的投资工具。该战略利用了比特币的以下四个主要优势：

1. 防止货币贬值：比特币作为一种非主权价值储存手段，相对传统法定货币具有升值潜力。

2. 资本市场套利：Metaplanet计划利用日本资本市场的机会，通过发行长期日元负债来积累比特币，进行战略性货币套利。

3. 比特币代理运营：作为上市公司，Metaplanet可以实施比特币储备战略，提供全球投资者无法获得的选择权，如增量资本市场企业管理的潜力。

4. 优惠税制：日本个人需为已实现的杂项收入缴税，最高可达55%，而已变现股票的税率为20%。有利的监管环境改变了公司为未实现加密收益缴税的情况。

基于此，Metaplanet将长期持有比特币（HODL），并利用超过100亿日元的税收损失资产来抵消未来潜在的已实现收益。

比特币储备策略

Metaplanet计划通过使用长期日元负债和定期增发股票的方式不断积累比特币，以增加每股比特币的价值，并巩固股东价值。4月9日，公司曾宣布购买650万美元比特币，这是其广泛比特币战略的一部分。

Metaplanet并非首家将比特币作为战略储备资产的上市公司。2020年，美国公司Square、MicroStrategy以及Stone Ridge等也相继重金买入比特币。MicroStrategy的决策尤其引发全球关注，目前其创始人Saylor个人持有17000枚比特币，价值10.5亿美元，公司则持有21.44万个比特币，占比特币总量的1%。

业内人士指出，美元贬值、债券收益率下降以及黄金表现不佳，促使上市公司转向比特币作为储备资产。这种趋势正在逐渐成为主流。